Regulation of Hedge Funds and Private Equity in the Light of the Global Financial Crisis

Abstract

Cieľom tejto práce je analýza regulačného rámca nebankových inštitúcií so zvláštnou pozornosťou venovanou hedge fondom a private equity fondom. Práca popisuje činnosť fondov, rozoberá ich výkonnosť počas globálnej finančnej krízy, trvajúcej od roku 2007 až dodnes, a najmä popisuje a analyzuje reformy finančnej regulácie v EÚ i v USA týkajúce sa týchto inštitúcii, ktoré sa objavili ako odpoveď na ekonomickú krízu. Na základe analýzy opatrení, ktoré sú súčasťou prijatých reforiem, je v práci načrtnutý vlastný návrh podoby regulačného rámca pre alternatívne investičné fondy, ktorý by v prípade prijatia viedol k efektívnejšej činnosti sektoru alternatívnych investičných fondov, než aká pravdepodobne bude výsledkom prijatých reforiem. Povaha práce je inštitucionálna, pre jej metodológiu je preto typický rozsiahly prieskum literatúry. Hedge fondy i private equity fondy sú skúmané v predkrízovom kontexte ako i v podmienkach, ktoré priniesla kríza. Práca posudzuje niekoľko hypotéz týkajúcich sa systémového rizika a prístupu novoprijatých reforiem k nemu. Hypotézy sú skúmané najmä pomocou kvalitatívnej analýzy.

The aim of the thesis is to analyse the non-bank regulatory framework with particular attention devoted to hedge funds and private equity funds. The thesis describes functioning of the funds, discusses their performance during the global financial crisis of 2007-present and, predominantly, describes and analyses the EU and U.S. regulatory reforms with respect to these institutions which have arisen as a response to the crisis. Based on the analysis of the measures incorporated in these reforms, the thesis outlines its own proposal of an alternative investment fund regulatory framework which, if applied, would lead to a more efficient functioning of the alternative investment industry than what is likely to be the outcome of the already adopted reforms. The nature of the thesis is institutional; its methodology is characterized by a broad literature survey. Hedge funds and private equity funds are considered both in pre-crisis context as well as in circumstances that have been brought about by the crisis. Several hypotheses concerning systemic risk and the approach of the regulatory reforms to it are assessed. Mostly qualitative analysis is employed to evaluate the hypotheses.