Energy Performance Certificate as One of Mortgage Default Determinants in the Czech Republic

Abstract

This thesis examines effects of buildings' energy efficiency, approximated by energy performance certificates, on default probabilities of mortgages in the Czech Republic. Data for the analysis is provided by a large Czech bank - cleaned sample contains information on 125 641 loans and is split into three groups based on collateral energy performance. Logit regression is employed for calculation of default probabilities and variations in conventional default predic- tors are controlled for. It is shown that mortgages on properties with certificate classes A, B have lower probabilities of default than those with certificate classes C, D by 7.1 bp (about 40%), ceteris paribus, whereas no statistical difference is found between default probabilities of mortgages on properties with classes C, D and those with classes E, F, G. The results can be considered by local banks in creation of climate risk management frameworks or in assessments of policies' impacts, or by other stakeholders in managing their expectations from banks. Due to partial use of the bank's internally estimated certificate proxies in the analysis and inconclusive results in a subsample of official certificates, follow-up research to confirm this thesis' findings is recommended.

Tato práce zkoumá vliv průkazů energetické náročnosti budov na pravděpodob- nost selhání hypoték v České republice. Data pro analýzu poskytuje velká česká banka - použitý vzorek obsahuje informace o 125 641 úvěrech a je rozdělen do tří skupin podle energetické náročnosti zajištěné nemovitosti. Pro výpočet pravděpodobnosti selhání je použita logistická regrese; efekty kon- venčních prediktorů nesplácení jsou zahrnuty. Úvěry poskytnuté na nemovitosti s průkazy tříd A, B vykazují nižší pravděpodobnost selhání o 7.1 pb (zhruba 40%) než úvěry s průkazy tříd C, D, ceteris paribus, zatímco pravděpodob- nost selhání se statisticky neliší mezi úvěry s průkazy C, D a těmi s průkazy E, F, G. Výsledky mohou být zohledněny bankami při vytváření rámců řízení klimatických rizik, případně při hodnocení dopadů politik, nebo jinými zúčast- něnými stranami při nastavování očekávání od bank. Vzhledem k zahrnutí bankou interně odhadnutých certifikátů do analýzy a nejednoznačným výsled- kům ve vzorku oficiálních certifikátů, je doporučeno potvrzení závěrů této práce dalším výzkumem.