Why are they only slowly picking up? : low level of cross border mergers and acquisitions in EU banking sector

Abstract

V poslední desetiletích byla přijata významná opatření za účelem vytvoření společného finančního trhu, který je považován za významný postupný krok pro vytvoření jednoho společného trhu v rámci Evropské Unie. Paradoxně, bezprecedentní vlna fúzí a akvizic v devadesátých letech měla primárně národních charakter. Tato práce si klade za cíl odhalit faktory vedoucí k relativně malé mezinárodní aktivitě fůzí a akvizic. V prvních dvou částech jsem se zaměřil na makro úroveň a došel k závěru, že národní zájmy a nejednotný dohled byly hlavní důvody pro pomalejší integraci. V třetí části jsem se zaměřil na ex-ante a ex-post stádia fúzí a akvizic a vyvodil, že firmy preferují domácí transakce, protože potenciální synergie jsou snáze dosažitelné, fragmentace jednotlivých domácích trhů nabízí řadu akvizičních příležitostí a velikost 'too big to fail' je také jednodušeji dosažitelná na lokálním trhu. V poslední části studuji dva aktuální případy mezinárodních akvizic. Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)

Within last decades, significant measures have been taken to create an integrated market for financial institutions as it is widely acknowledged that this leads to the ultimate goal of the European Union, creating a Single European Market. However a unprecedented wave of mergers and acquisitions (M&As) in the 1990s, had primarily of domestic nature. Hence, this thesis attempts to uncover which factors caused low cross-border activity. The first two parts of this thesis examine the macro-level, concluding that national interests and a fragmented supervisory infrastructure held financial integration back. The third part of the thesis looks at the micro-level, analyzing the ex-ante and ex-post stage of M&As. It concludes that firms seem to favor domestic transactions because synergies are more obvious and easier to extract, the fragmentation of Europe's financial industry offers substantial opportunities in the home markets, and attempting to grow to a size also needs to be accomplished in one (domestic) market. The last part of the thesis studies two cases of recent cross-border M&As, respectively Nordea and HSBC. Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)