Capital structure - theory and the Czech practice

Abstract

Diplomová práce se zabývá otázkou, zda a do jaké míry lze aplikovat poznatky a závěry čtyř teorií kapitálové struktury v institucionálním prostředí České republiky. V její teoretické části jsou představeny hlavní myšlenky trade-off, signaling, pecking order a agency teorií, spolu s možným způsobem jejich testování. Tyto jsou následně využity v praktické části, která sestává jednak z diskuze ekonomického a právního prostředí pro financování českých společností, jednak z empirické analýzy kapitálové struktury českých akciových společností a jednotlivých odvětví. Z provedeného zkoumání vyplývá, že podmínky na kapitálovém trhu a trhu rozvojového a rizikového kapitálu, spolu s nedostatky v legislativě, nejsou příliš příznivé pro externí financování vlastním kapitálem a nasvědčují použitelnosti a platnosti pecking order hypotézy. Nicméně pokud vezmeme v úvahu i výsledky empirické analýzy, je nutno konstatovat, že závěry diplomové práce ani jednoznačně nepotvrzují argumentaci některé z teorií, ani není možné na jejich základě prohlásit, že by argumentace některé z uvedených teorií byla zcela nepoužitelná v českém prostředí.